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传媒行业周报:影视进入业绩确认期,阅读引领投资新方向

发布时间:2017-09-17    研究机构:中泰证券

【中泰传媒互联网团队—周观点】本周传媒板块下跌0.49%,跑输中小板、创业板综、沪深300。中报总结已告一段落,传媒板块上半年整体收入与归母净利润同比增速都在19%-20%,其中游戏板块表现最为亮眼。下半年,IPO继续保持较快的发行节奏,掌阅即将上市,横店影视、金逸股份等纷纷过会,有望带动板块活跃度。同时一批影视公司将在下半年确认收入利润,值得期待。具体投资策略如下:1)精品剧:暑期档爆款频出,行业景气度依旧维持高位,由于收入确认时点问题,中报或成全年增速低点,看好Q3Q4季度估值修复带来的机会,重点推荐唐德影视,关注慈文传媒、华策影视;2)阅读板块:在线阅读市场规模达12亿且维持高速发展,少儿、文学等一般类图书销售回暖,景气度较高,多家公司即将上市,有望提升板块活跃度,重点推荐城市传媒,关注新经典、平治信息;3)游戏:

板块整体维持高增速,经过8月回调,已经进入合理配置区间,根据中报的业绩增速以及游戏公司后续pipeline情况,我们认为龙头公司全年高增长无忧,重点推荐完美世界、中文传媒、恺英网络、昆仑万维(300418);4)次新股整体关注度提高,除阅读相关优质次新标的新经典、平治信息外,推荐关注华扬联众。

行情回顾:本周传媒板块下跌0.49%,跑输创业板综(-0.17%)、中小板综(0.57%)和沪深300(0.14%)。从传媒各个细分版块来看,本周除广播电视其他子板块均下跌。其中,平面媒体(-0.64%),电影动画(-0.48%)、互联网(-0.0.58%)、整合营销(-1.77%)。

推荐关注:唐德影视(业绩处于爆发增长通道,横纵两向打造泛娱乐平台)、城市传媒(主题书店线下新业态,全产业链布局IP运营)、中文传媒(国内手游出海龙头,乱世王者表现亮眼)、完美世界(影游联动,泛娱乐龙头,影视、游戏双轮驱动)、华扬联众(互联网营销老牌龙头)、平治信息(精耕移动阅读细分市场,市占率快速提升)。

风险提示:系统性风险;票房不达预期;商誉减值风险。

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