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传媒行业周报:政策趋严、IPO加速,继续持游戏、精品剧和阅读板块龙头

发布时间:2017-09-10    研究机构:中泰证券

【中泰传媒互联网团队—周观点】本周传媒板块上涨0.19%,跑输中小板、创业板综,跑赢沪深300。中报层面,传媒板块2017H1收入增长19.4%,归母净利润增长19.68%,比第一季度出现下滑但维持在较高水平;行业层面,五部委印发《关于支持电视剧繁荣发展若干政策通知》,在电视剧评审、政策引导和演员薪酬方面做了指导;资本市场层面,掌阅新股申购,横店影视和金逸股份相继过会。综合来看,利好整体大于利空,具体投资策略延续我们9月月报观点:1)游戏:板块整体维持高增速,经过8月回调,已经进入合理配置区间,根据中报的业绩增速以及游戏公司后续pipeline情况,我们认为龙头公司全年高增长无忧,重点推荐完美世界、中文传媒、恺英网络、昆仑万维(300418);2)精品剧:暑期档爆款频出,行业景气度依旧维持高位,由于收入确认时点问题,中报或成全年增速低点,看Q3Q4季度估值修复带来的机会,重点推荐唐德影视,关注慈文传媒、华策影视;3)阅读板块:在线阅读市场规模达120亿(CAGR=44.9%)且维持高速发展,图书市场销售码洋2016年超过700亿元,同比增长12%,持续保持10%以上增速;9月7日掌阅科技即将发行,有望提升板块活跃度。重点推荐新经典、平治信息、城市传媒。4)次新股整体关注度提高,除阅读相关优质次新标的新经典、平治信息外,推荐关注华扬联众。

行情回顾:本周传媒板块上涨0.19%,低于创业板综(1.65%)、中小板综(0.97%),高于沪深300(-0.12%)。从传媒各个细分版块来看,本周除广播电视、整合营销外各子板块全部下跌。其中,平面媒体本周下跌0.66%,表现差于电影动画(-0.37%)、沪深300(-0.12%)、互联网(-0.15%)。

推荐关注:唐德影视(业绩处于爆发增长通道,横纵两向打造泛娱乐平台)、中文传媒(国内手游出海龙头)、完美世界(影游联动,泛娱乐龙头,影视、游戏双轮驱动)、城市传媒(主题书店线下新业态,全产业链布局IP运营)、华扬联众(互联网营销老牌龙头)、平治信息(精耕移动阅读细分市场,市占率快速提升)。

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