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昆仑万维2019年半年度董事会经营评述

发布时间:2019-08-19 20:42    来源媒体:同花顺

昆仑万维(300418)(300418)2019年半年度董事会经营评述内容如下:

一、概述

报告期内,公司实现营业收入17.64亿元,同比下降0.27%;实现归属上市公司股东的净利润5.88亿元,同比增长4.47%;归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润5.77亿元,同比增长5.13%,基本每股收益0.51元,同比增长4.08%。二、公司面临的风险和应对措施

(1)行业监管政策风险:伴随着互联网技术的不断更迭、商业模式的不断创新,全球互联网相关行业的法律监管体系均处在不断发展和完善的过程中。如果相关互联网行业监管政策发生不利变化,可能会对公司的经营业绩产生一定程度的不利影响。国内方面,2018年历时九个月的游戏版号停发,对整个国内游戏行业产生了重大影响。同时,由于公司正在或计划开展的多个项目均在境外区域开展,当地行业监管政策变化也会对公司的发展产生一定程度的影响。公司在进入新的市场前,都会进行深入的市场环境和监管政策环境的调研,必要时向熟悉当地法律政策的机构或人员咨询监管政策,并根据相应的监管环境及政策要求开展业务运营,在实际业务运作的过程中,也会积极配合和落实监管要求,有效控制和降低监管政策的风险。

(2)市场竞争加剧的风险:互联网产业日新月异,互联网用户对产品的要求也日益提升。网络游戏行业在玩法创新、游戏运营、渠道推广等方面已经形成激烈的行业竞争格局,头部公司优势明显;社交平台行业近年来也出现众多小而美的垂直类应用,为用户提供更加精细化的社交服务,行业迭代速度加快。在这种市场环境下,公司需保持持续的创新能力,以对抗市场竞争加剧的风险。公司上线项目均经过严格筛选,有针对性的面向细分市场,通过持续创新提升产品品质与用户体验,增强用户粘性以及付费水平。同时,公司拥有经验丰富的市场推广队伍和反馈机制,在产品推出过程中通过分阶段的测试进行动态修改和调整,从而使产品能及时更新适应市场需求,并不断改进以规避市场风险。

(3)境外市场经营风险:由于公司业务涉及的地域范围较广,各个国家或地区的政治环境、法律、税务等政策均存在差异,如果公司对当地政局风险的把握不够、对相关法律法规、税务要求了解不够全面,可能会面临境外运营的产品无法满足当地监管政策要求的风险。如果公司的运营触犯了当地政府的法律法规,还可能会遭受处罚,甚至导致运营平台关闭,无法正常运营。此外,各个国家的文化背景和市场情况也各不相同,用户对于互联网产品的不同偏好可能导致公司在境内运营成功的产品不能很好地适应境外市场。公司在进行境外市场的开发时,如果对部分国家或地区的互联网产品运营模式不够了解,导致前期投入的市场开发资金不能达到预想的效果,可能会给公司未来的经营造成不利的影响。

(4)知识产权风险:公司在进行自主研发游戏产品的过程中,可能会因为公司与知识产权方对于知识产权的理解出现偏差,或调查过程中出现失误,导致面临第三方提出侵犯他人知识产权诉讼的风险。若公司产品进一步被有权机关认定为侵犯他人知识产权,则可能导致公司承担相应的侵权责任,且必须对原有产品进行修改或调整,甚至可能导致公司产品下架,从而对公司经营业绩产生不利影响。对此,公司从源头把控,提高相关员工维护知识产权的意识和相关知识,寻求知识产权清晰的合作方,规范合同条款,尽可能规避侵犯他人知识产权的可能性。如双方出现纠纷,则积极采取应对措施,将双方损失降至最低。

(5)游戏产品生命周期风险:网络游戏本身具有生命周期,几乎所有游戏均需经历成长期、爆发期和衰退期。若公司不能及时对现有游戏进行更新维护、版本升级和持续的市场推广,或玩家偏好发生了变化,则公司已上线运营的游戏迅速进入衰退期,收入迅速下降,导致公司游戏产品有生命周期过短的风险。对此,公司在游戏项目立项时,便对游戏生命周期进行了预判。公司目前所有的IP储备,均为在全球范围内有一定影响力,并且可以影响一代人的可持续经营的优质IP。游戏上线后,公司会及时针对玩家喜好,对游戏进行更新维护、版本升级和市场推广,尽可能保持产品的生命力和用户活跃度。

(6)新游戏开发和运营失败风险:游戏行业竞争日趋激烈,玩家对游戏精品化要求日益增加,如果公司不能及时洞察市场变化,持续不断地进行新游戏和新技术的研发,或公司对市场需求的理解出现偏差,新游戏和新技术与市场需求不符,将导致公司面临新游戏开发和运营失败的风险。公司成立多个事业部,分别针对各类细分游戏市场长期深耕,行业理解透彻,相关资源丰富。研发期间随时洞察行业变化,积极学习新技术、新趋势,使得研发团队实力始终处于行业领先地位。

(7)核心管理和技术人才流失的风险:对于互联网公司而言,掌握行业核心技术与保持核心技术团队稳定是公司生存和发展的根本。互联网企业一般都面临人员流动大、知识结构更新快的问题,行业内的市场竞争也越来越体现为高素质人才之间的竞争。为了稳定公司的管理、技术和运营团队,公司提供有竞争力的薪酬福利和建立公平的竞争晋升机制,核心骨干人员直接或间接持有公司股份,并提供全面、完善的培训计划,创造开放、协作的工作环境,提倡"创新、拼搏"的企业文化,大力吸引并培养管理、技术人才,以满足公司业务持续快速发展的需要。

(8)汇率风险:公司自2009年开始布局海外市场,目前已经分别在香港、日本、马来西亚、美国、英国等地区设立子公司,境外业务收入占总收入的比重一直较大。一方面,公司与境外支付渠道的结算涉及美元、港币等货币,账期一般在3个月以内,期间应收账款中的外币资产会面临一定的汇率风险。另一方面,母公司报表及合并报表的记账单位是人民币,境外子公司的期末报表外币折算时同样面临汇率风险。

综上,如果未来我国汇率政策发生重大变化或者未来人民币的汇率出现大幅波动,公司可能面临一定的汇率波动风险。在应对汇率风险方面,公司将培养和强化汇率风险防范意识,随时密切注视国际外汇市场相关货币的变化趋势,培养和吸收高素质的外汇风险管理人才,同时形成防范汇率风险的有效管理机制,并从合同等源头控制交易风险。

(9)投资项目业绩不及预期风险:上市以来,公司已经陆续在互联网工具、社交平台、软件工具、O2O、视频直播、网络游戏等方向进行了投资布局,并在趣店、映客、银客、随手科技、汇量科技、有米科技等项目中获得了投资收益。但由于互联网市场竞争激烈、新型公司层出不穷、商业模式不断创新、技术手段不断更迭,所以公司投资的相关项目面临着业绩不及预期的风险。公司会在投资决策前进行完整详实的市场论证和尽职调查,投资后及时关注被投公司的经营状况及所在行业变化趋势,不断强化公司的治理行为,充分给予投资并购公司发展空间和必要的资源共享。

(10)公司规模扩大带来的管理风险:目前公司的主营业务包括网络游戏、休闲娱乐平台、社交平台、投资等板块,经营规模愈加庞大,组织结构愈加复杂,这将对公司的经营管理、财务规划以及人力资源配置等提出更高要求。如果公司的管理水平不能随之提升,可能面临相应的运营管理和内部控制等方面的挑战。公司将进一步完善法人治理结构,提高公司治理水平,建立更加有效的运行机制,确保公司各项业务计划的平稳实施、有序进行。目前,公司整体战略和发展目标由董事长把控,并在每条业务线上委派业务线CEO负责相关工作的执行,确保各业务线的有序进行。

(11)商誉减值风险:公司在收购闲徕互娱和Grindr时均形成了一定的商誉。报告期内,闲徕互娱和Grindr运营及盈利情况良好,不构成商誉减值。未来如果其所处行业的竞争格局、政策环境发生重大不利变化,可能会对闲徕互娱和Grindr的经营业绩产生一定程度的不利影响,公司可能面临闲徕互娱和Grindr商誉计提减值的风险。三、核心竞争力分析

1、具备发现并把握优质资产的能力

上市后,公司先后收购了全球最大的LGBT社交平台Grindr、面向3-6线城镇居民的社交娱乐平台闲徕互娱、投资了全球互联网知名品牌Opera等极具特点的平台型资产,成功从单一的游戏业务战略延伸至平台业务。不但使公司避免了单一业务带来的业绩波动性,更是从战略上进阶到全球化的平台型公司,迅速实现了弯道超车。

2、具备互联网平台的运作能力

公司通过集团化管理,运用自身优势和经验,深入挖掘Grindr和闲徕互娱的商业潜力,使其在稳定现有成绩的同时激发出全新的业务增长点。Grindr被收购以来,注册用户数、活跃用户数、付费用户转化率均在稳步增长,会员费收入也随之提升。闲徕互娱从棋牌平台延伸至娱乐社交平台,平台价值倍增。

3、成熟的商业化变现能力

Grindr的会员费和广告收入每年均保持25%以上的增长、闲徕互娱在棋牌收入以外增加了游戏联运和广告的商业化变现模式,管理团队将成熟的互联网平台商业化变现能力带到了公司各项业务中去。

4、通过产品矩阵积累了全球海量用户

公司目前已经初步形成了平台级应用产品矩阵,其中GameArk是全球范围内的移动游戏平台、闲徕互娱是3-6线城镇居民的社交娱乐平台、Grindr是全球最大的LGBT社交平台,未来公司将通过平台间的业务联动,覆盖全球更多的互联网用户,成为全球范围内重要的互联网流量入口,并通过数据互通,形成集团层面的网络效应。

5、具备平台级应用和多元化变现方式,使得各业务板块间协同发展

公司目前已形成移动游戏平台、休闲娱乐平台、社交平台、投资等四大业务板块,具备为全球互联网用户提供综合性互联网增值服务的能力,商业模式也丰富至道具付费、时长付费、内容付费、会员付费、广告收入、投资收益等多元化的变现方式。与此同时,公司各个业务板块之间相互支持,实现了资源的有效整合,形成了良好的协同效应。

6、游戏业务具备全球发行能力

GameArk的发行能力覆盖国内、东南亚、港澳台、日本、欧美、南美等地区,成功避免了国内竞争激烈等外界因素带来的阶段性冲击。游戏类型从重度游戏拓展至女性向游戏和休闲类小游戏等,且与其他平台业务之间形成联动,从项目制转型成为游戏平台,夯实了游戏业务的稳定性,并顺应了公司向平台型公司转型的战略目标。

7、良好的投资回报为主营业务锦上添花

上市以来,公司陆续在社交平台、O2O、视频直播、亚文化等方向进行了投资布局,并在Qudian、映客、汇量科技、有米科技等项目中获得了持续且较为可观的投资收益。这些投资收益有助于提升公司的业绩和股东回报、增强公司的现金流动性和运营能力。投资回报不仅仅体现在财务上,更多的是通过投资产生对互联网格局的判断和方向性的把握。同时反哺公司主营业务发展,为之提供实践与指导意义。

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